Grandes elecciones al borde, ¿qué pasará con la sufrida moneda?

Hasta ahora, la lira aguanta bien las elecciones

En la primera ronda de las elecciones presidenciales de Turquía la semana pasada, el actual presidente, Recep Tayyip Erdogan, se desempeñó sorprendentemente bien, no muy lejos de alcanzar el 50 por ciento y finalmente ganar el 49,5 por ciento de los votos, al tiempo que obtuvo la mayor cantidad de votos. Su oponente, Kemal Kilicdaroglu, recibió el 44,9 por ciento. Esto es ciertamente decepcionante para la oposición, considerando que las expectativas iniciales eran que incluso podrían derrotar a Erdogan en la primera ronda y no habría necesidad de una segunda ronda.

Anteriormente, la mayoría de los analistas creía que si Erdogan gana, las políticas económicas no convencionales de las últimas décadas pueden continuar, lo que contribuyó a la caída de la lira. Al mismo tiempo, los problemas económicos y financieros no desaparecerán de golpe aunque gane el candidato de la oposición, ya que a lo sumo pueden llegar medidas más compatibles con el mercado, o incluso puede discutirse un paquete de préstamo del Fondo Monetario Internacional, que Erdogan enfáticamente rechazado. años.

A pesar de lo anterior, el mercado recibió los resultados de la primera vuelta con relativa calma, pues la lira cayó un 1,2 por ciento frente al dólar en los últimos días, pero no se derrumbó como muchos esperaban.

Al mismo tiempo, tal vez la calma en el mercado sea solo temporal, y la mayoría de los expertos predicen que después de la segunda vuelta de las elecciones, habrá una caída más grave en el tipo de cambio de la moneda turca.

Los diferenciales de los swaps de TDS han aumentado significativamente esta semana, lo que podría indicar que el mercado aún no es estable en medio de la refriega. Según los analistas de Commerzbank, el salto en la prima de riesgo crediticio no fue causado por factores específicos de Turquía, sino por el fortalecimiento de la aversión al riesgo internacional debido, entre otras cosas, a las negociaciones sobre el techo de la deuda de EE. UU.

Según los analistas del banco, no se puede ignorar el debilitamiento de la lira visto en los últimos días, ya que apunta en la dirección en que el mercado espera una caída gradual en el valor de la moneda turca. Aunque no hubo una reacción similar a la crisis ante el resultado de las elecciones, eso tampoco se puede descartar en el futuro. Sin embargo, factores como la frecuente aceleración de la inflación, el aumento de la demanda de divisas o el deterioro de los ahorros de los hogares serán necesarios para que se produzca un debilitamiento repentino y más grave.

El banco central está tratando de preservar la lira

Después de la primera vuelta de las elecciones, a los actuales líderes de política económica les interesa frenar una caída grave de la lira, ya que esto podría poner en peligro la eventual victoria de Erdogan. Los analistas de Commerzbank también llamaron la atención esta semana sobre el hecho de que el mercado de divisas podría derrocar al presidente dentro de dos semanas, si parte del electorado se aparta de él debido a la peligrosa caída de la lira.

El Banco Central de Turquía, que apoya a la lira con varias herramientas, está tratando de evitar esto. Por un lado, es probable que se vendan constantemente divisas a expensas de las reservas de divisas y, por otro lado, se han introducido muchas medidas que dificultan la depreciación de la lira.

El Banco Central de Turquía (CBT) publica datos semanales sobre las reservas de divisas, pero aún no se conocen los datos de la semana actual. Y así, solo sabemos que la interferencia aumentó incluso antes de la primera vuelta de las elecciones, y las reservas cayeron $ 7.6 mil millones en la semana anterior, que ya es $ 22.1 mil millones menos desde el comienzo del año, destaca el análisis de Morgan Stanley. . La última cifra de 60.800 millones de dólares es la más baja desde el verano pasado. En otras palabras, antes de la primera ronda, el Banco Central de Túnez lanzó al mercado cerca de mil millones de dólares para sostener el tipo de cambio de la lira, y puede que solo suba esta semana.

Además de la intervención directa en el mercado, el banco central también ha tratado de frenar la posible caída de la lira por otros medios. En los bancos, intentaron reducir la cantidad de préstamos disponibles en liras y endurecieron los requisitos reglamentarios. Según información de Reuters del viernes, estas restricciones podrían cancelarse pronto, según los planes.

interesante eso El Banco Central de Turquía celebrará una reunión de tipos de interés antes de la crucial segunda ronda El 25 de mayo, según las previsiones de Morgan Stanley, se mantendrá la actual tasa de interés clave del 8,5 por ciento.

Según Morgan Stanley, después de las elecciones, el tipo de cambio de la lira puede depender principalmente del ganador en la segunda vuelta. Anteriormente, los analistas creían que si Kilicdaroglu gana las elecciones presidenciales, puede ocurrir un aumento significativo en las tasas de interés de inmediato, lo que puede limitar la depreciación significativa de la moneda. La pregunta es, por supuesto, qué posibilidades podría tener el actual candidato presidencial de la oposición de gobernar con un parlamento minoritario.

En caso de que gane Erdogan, no esperan un cambio brusco en la política monetaria, y en este caso será necesario ajustar el tipo de cambio, es decir, la lira debe debilitarse. A través de una gestión disciplinada de las reservas y más entradas de divisas, este impacto puede mitigarse en cierta medida, pero esperan que la moneda turca se recupere después de un debilitamiento gradual en el cuarto trimestre, lo que puede conducir al cambio necesario en la política monetaria.

Imagen de portada: Getty Images