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Equilibrio: la inestabilidad realmente comienza ahora

Como parte de nuestra serie de “Recomendaciones de cartera”, preguntamos a los gerentes financieros locales cada mes cómo integran una cartera modelo imaginativa de mediano riesgo y mediano plazo. Puede leer la redacción del administrador de fondos de capital a continuación:

“La confianza de los inversores ha vuelto al sector de la tecnología a medida que los rendimientos estadounidenses se han estabilizado. El Nasdaq ha subido a un nuevo máximo histórico desde que fue revisado en mayo. La confianza sigue siendo alta en nuestro continente, los principales índices europeos han subido, Russell 2000 o No. El Dow Jones podría alcanzar nuevos máximos, pero ambos están cerca de ellos. En retrospectiva, este es un excelente desempeño durante todo el año.

No podemos guardar silencio sobre el estado del virus. En Bangladesh y el Lejano Oriente, así como en la vecina India, ha habido un aumento significativo en el número de casos, mientras que la situación en América del Sur no ha mejorado. La variante delta mencionada en nuestra recomendación anterior domina y ofrece más del 95% de los casos en el Reino Unido. Por ahora, el mercado no parece darse cuenta de esto, a pesar de un aumento significativo en las últimas semanas (el número de casos aumentó a unos 15.000 por día en mayo de 2000). Según un estudio publicado por la Universidad de Oxford y Astrogeneka en la última semana de junio, si el período de espera es de 45 semanas en lugar de la recomendación actual (4-12 semanas), su vacuna producirá una producción de anticuerpos significativamente mayor. Desafortunadamente, además del evangelio, también se encontró que una sola dosis era significativamente menos efectiva contra dicha mutación. Por lo tanto, es cuestionable cuánto dinero se gastará para aumentar el período de espera entre los dos niveles con el rápido aumento como se ve ahora. Todos estos riesgos lo convierten en uno de los países más vacunados. En la región europea, a excepción de Portugal, la situación es actualmente favorable. Sin embargo, esperamos que la temporada turística no ayude a reducir la variabilidad delta, ya que la nación insular está rezagada en los niveles de vacunas. En la mayoría de los países desarrollados, las personas en riesgo están vacunadas casi por completo, por lo que se pueden esperar efectos menos graves que las oleadas anteriores. Sin embargo, no se pueden descartar más restricciones, por ejemplo, Hong Kong ya ha anunciado que reanudará los vuelos desde el Reino Unido a partir de julio.

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Hasta el momento, no ha habido cambios significativos en los mercados de bonos. Los rendimientos estadounidenses también provocaron una ligera caída, que puede haber sido contribuida por la posición extrema en la dirección opuesta. Los mercados de bonos regionales también han estado dominados por compradores tras el aumento de los últimos seis meses. Entre los bancos centrales de los estados miembros de la UE, los bancos centrales nacionales y checos fueron los primeros en entrar en la dirección del endurecimiento, anticipándose al banco central y al ECP. MNP elevó los tipos de interés en 30 puntos básicos y la República Checa en 25 puntos básicos hasta el 0,9% y el 0,5%, respectivamente. En ambos países, los procesos inflacionarios justificaron la acción, para lo cual los participantes del mercado ya estaban preparados, por lo que no es de extrañar como señalamos en nuestra recomendación anterior. La ruta de elevación adicional depende de los datos entrantes. Por ahora, el banco central polaco se está retirando de las subidas y esperando el final del proceso de verano. Seguimos viendo riesgos de inflación, pero estos pueden ser reescritos por la nueva variante, reduciendo así levemente las tasas de ponderación de los bonos internacionales.

Además de los récords de mercado avanzados, el BUX también ha establecido un nuevo récord, pero actualmente se encuentra cerca del nivel de 50,000. La rebaja del mes anterior se comprobó de antemano, pero seguimos siendo partidarios de realizar el beneficio con la confianza que estamos viviendo. En nuestra región, la captura de bonos en circulación aún continúa, y la bolsa de valores rumana también se ha comportado con fuerza. En general, los mercados emergentes se vieron afectados por la fortaleza del dólar, que pudo mostrar una ligera caída en junio. La curva contagiosa también muestra la descomposición en los países vecinos. Usando los aumentos, bajamos nuevamente el índice de capital en la cartera, ya que esperamos poder subir a niveles más favorables.

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La caída del índice del dólar se detuvo y se retiró. También afectó la eficiencia de las materias primas y muchos productos agrícolas disminuyeron en junio. De las materias primas, solo el aceite pudo elevarse sin romperse, lo que representa alrededor del 73% al 10% del tiempo. Después de volver a los niveles de 1900 a principios de año, el oro volvió a ir hacia el sur, generando rendimientos negativos en la primera mitad de 2021. El cobre, una de las estrellas de este año, ha sufrido una pequeña corrección, pero aún puede cerrar con un aumento del 20% en medio año. En nuestra recomendación anterior, la obtención de beneficios fue en general buena. Usando correcciones, aumentamos ligeramente el peso de los metales preciosos. No cambiaremos el ratio de otras inversiones alternativas. “

La asignación de propiedad es solo para información.