Los fondos se necesitan con urgencia en EE. UU., donde los mercados de repos están en máximos históricos

Los costos de endeudamiento de los préstamos entre bancos y otros participantes en el mercado de repos de Estados Unidos han alcanzado el nivel más alto desde que se creó el mercado hace cinco años, según un informe reciente publicado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York. La tasa de financiación garantizada a un día (SOFR), que mide el costo de pedir prestado efectivo a un día respaldado por títulos del Tesoro, subió al 5,4%, un máximo histórico desde que comenzaron a publicarse datos en 2018.

Un aumento en las tasas de los acuerdos de recompra (repo), donde los inversionistas toman prestado contra bonos del Tesoro y otras garantías, podría indicar una escasez de efectivo en este mercado financiero vital para Wall Street. Pero según los participantes del mercado, este aumento actual se debe al aumento de los costes de endeudamiento, ya que muchos comerciantes cerraron sus libros del año, reduciendo la disponibilidad de financiación.

«El aumento del SOFR está directamente relacionado con la demanda de necesidades de financiación de fin de año y la escasez de contrapartes que proporcionen financiación el último día del año», dijo Tom Di Galloma, director general y codirector de operaciones globales de tipos de interés de BTIG. dijo el viernes. el año.»

Otro indicador del costo de pedir prestado fondos a corto plazo respaldados por títulos del gobierno estadounidense también alcanzó un nivel récord esta semana. El índice DTCC GCF Treasury Repo alcanzó el 5,495% el jueves por la noche, la última vez que alcanzó este máximo en 2019, cuando la reducción de las reservas bancarias requirió la intervención de la Reserva Federal.

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El mayor uso de la facilidad de recompra inversa de la Reserva Federal esta semana sugiere que los fondos del mercado monetario están buscando invertir efectivo pero no pueden obtener capital de los mercados privados. Los flujos de efectivo a esta línea aumentaron a $829,6 mil millones de dólares el 28 de diciembre desde $772,3 mil millones de dólares al final de la semana pasada.

Stephen Zeng, estratega estadounidense de tipos de interés del Deutsche Bank, espera que esta tendencia se revierta con el inicio del nuevo año la próxima semana. Señaló que la tasa SOFR se mantiene dentro del rango de tasas de fondos federales del 5,25% al ​​5,5%, lo que indica que la brecha de financiación en el mercado de repos no es peor de lo habitual.

Foto de portada: El exterior de baldosas doradas dentro del edificio Eccles, sede de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y del Comité Federal de Mercado Abierto, en Washington el 19 de mayo de 2016. Fuente de la imagen: Brooks Kraft/Getty Images.

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