Tele Orihuela

Bienvenidos a Spain News Today. Noticias en español redactadas en España para la actualidad diaria en españa.

La inflación se mantendrá por encima del veinte por ciento durante medio año, pero ¿qué pasará después de eso? | G7

(El autor es analista sénior en Raiffeisen. Zéróosztó es el Rincón de los analistas del G7).


En septiembre, la tasa de inflación anual superó oficialmente el 20 por ciento, y en octubre aumentó aún más (al 21,1 por ciento), y es casi seguro que seguirá aumentando en los próximos meses. Es muy probable que la tasa de inflación en Hungría se mantenga por encima del 20% en los próximos seis meses. Pero, ¿qué pasó después de esto? El ritmo de deterioro monetario se estanca en un nivel alto -como ha ocurrido varias veces en las últimas décadas- o la tasa de inflación comienza a descender rápidamente, y según la previsión oficial del banco central, ya volverá al rango objetivo para inflación, es decir, el rango entre 2 y 4 por ciento, en 2024 (o al menos cerca de él)?

Para obtener una respuesta a esta pregunta, vale la pena examinar la naturaleza de la inflación actual, buscando una respuesta al papel que juegan en ella los factores externos e internos, qué expectativas podemos tener al respecto y cuál es la naturaleza de los períodos. de alta inflación dice en el contexto de la ciencia anterior.

El estudio de la inflación es una de las áreas prioritarias de investigación en economía. Muchos análisis (p. ej. esto es Obsesión esto es), que se ocupa del análisis de los períodos de alta inflación que se dan en la economía mundial, en busca de una explicación de lo que tienen en común. Los economistas no lo estarían si estuvieran de acuerdo en todo, pero hay acuerdo en que el origen de los períodos de inflación radica en una combinación de errores de política, shocks globales y factores estructurales.

Según Milton Friedman, “La inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario”. De hecho, los datos muestran que la relación entre la inflación y el crecimiento de la oferta monetaria es excepcionalmente fuerte a corto y largo plazo. Pero, ¿qué hace que aumente la oferta monetaria? Una respuesta es que su fuente es el presupuesto, es decir, un conjunto o serie de decisiones de política que conducen a una alta inflación. Según este punto de vista, la inflación es un fenómeno presupuestario. Si bien el déficit presupuestario sí puede explicar periodos de alta inflación, existen estudios que demuestran que no existe una relación entre la política fiscal ni el aumento de la cantidad de dinero con el inicio de la inflación, pero al menos su efecto sistemático en periodos de inflación no ha sido probado.

De hecho, el papel de los anteriores está fuertemente influenciado por el contexto: el nivel de desarrollo del país, el ciclo de crecimiento actual, la historia de la inflación y un sinnúmero de otros factores. A. se puede tomar como una guía InvestigarDe acuerdo con los resultados, una disminución en la relación entre el déficit presupuestario y el PIB en un 1 por ciento generalmente conduce a una reducción de la inflación de 1,5 a 6 puntos porcentuales, según el tamaño de la oferta monetaria. En consecuencia, Hungría tiene margen para una inflación moderada en los próximos años mediante la reducción del déficit presupuestario, al igual que su nivel destacado en la comparación europea también se explica por el aumento del déficit en los años posteriores (como se ha notado desde mediados de 2000). 2018 que la tasa de inflación interna supera significativamente la gran media de la UE).

READ  Catálogo - Tech-Science - Habrá un nuevo centro de investigación en obstetricia en la Universidad de Pécs

Otra respuesta a la pregunta «¿qué impulsa el crecimiento de la oferta monetaria?» es que es una consecuencia no deseada de una política monetaria inadecuada. Por ejemplo, las políticas que producen resultados reales no corresponden al equilibrio real de la economía, ya sea el desempleo, el tipo de cambio real, los salarios reales o la tasa de interés real. Aquí, vale la pena considerar la política del banco central local, que se centró en elevar el nivel de inversión fortaleciendo los préstamos, acelerando la recuperación económica de los préstamos y bonos del banco central subsidiados, y creando y manteniendo un entorno de tasas de interés bajas.

Durante mucho tiempo, hemos experimentado en su mayoría solo los beneficios de esta política, principalmente en forma de alto crecimiento, y es cierto que MNB reconoció la necesidad de cerrar esta fase relativamente temprano. Mirando hacia atrás, por supuesto, somos más inteligentes, y podemos decir que era necesario dar un giro más rápido y decisivo, pero también es cierto que la política fiscal no ha sido un socio adecuado en esto durante mucho tiempo.

¿Qué dice la ciencia, cómo salimos del período de alta inflación, es decir, su estabilidad? Es relativamente claro y suficientemente demostrable en base a los estudios de casos disponibles que la inflación puede detenerse si se cierran los grifos del dinero y, por lo tanto, la política monetaria interna actual con restricciones de liquidez puede contribuir efectivamente a reducir la inflación. Sin embargo, vale la pena evitar que la estabilidad que regula la cantidad de dinero provoque una crisis de liquidez.

De acuerdo con la literatura, en el caso de estabilidad sobre la base del tipo de cambio, los costos económicos reales pueden ser menores en comparación con la estabilidad que restringe la liquidez. La visión de la inflación de la “balanza de pagos” destaca el papel del tipo de cambio en la determinación de los precios internos. La sabiduría convencional es que los países expuestos a grandes choques externos deberían permitir que sus tipos de cambio se muevan para corregir los desequilibrios externos. Una consecuencia importante de elegir un tipo de cambio flexible es que los precios internos están determinados en parte por el tipo de cambio. Principalmente, los movimientos del tipo de cambio afectan directamente la inflación al cambiar el tipo de cambio de la moneda nacional de las importaciones. El impacto de la segunda ronda depende de cómo este shock inicial se extienda a otros sectores a través de cambios en costos y expectativas de inflación.

READ  No puede comenzar su fin de semana porque tiene Balint Kovacs: ¡la salud es lo primero!

Es por eso que el desarrollo del tipo de cambio del florín y evitar una mayor devaluación es especialmente crítico: el tipo de cambio refleja muy bien las opiniones y expectativas del mercado con respecto a la macroeconomía y los riesgos de la política económica y política. Muchos factores juegan un papel en esto, actualmente la cuestión del acceso a los fondos de la UE o la medida en que el equilibrio exterior se ve perturbado por los bajos precios de la energía es fundamental.

Si se mantiene siempre la estabilidad del tipo de cambio del florín cerca del nivel actual (o si la moneda local se fortalece), puede contribuir significativamente a frenar la inflación.

No se puede exagerar el papel de las expectativas cuando se habla de expectativas de inflación. Los alimentos y la energía representan una proporción relativamente grande del IPC. Una fuerte suba en los precios de estos bienes no solo conduce a una mayor inflación en el corto plazo -porque tienen un gran peso en el IPC-, sino que también puede conducir a un aumento permanente de la tasa de inflación si aumentan las expectativas de inflación. En octubre, la tasa de crecimiento anual de los precios de los alimentos fue del 40 por ciento y la tasa de crecimiento de la energía doméstica fue del 64,4 por ciento. Esto puede considerarse un mal presagio.

En este entorno, detener la alta inflación requiere esfuerzos para romper los mecanismos que le dan a la inflación su propio impulso. En otras palabras, la inflación aumenta hasta que la demanda real cae a un nivel correspondiente al producto potencial. La brecha de producción también debería disminuir. En otras palabras, según la literatura, un período de crecimiento no sólo bajo, sino también bajo en comparación con el crecimiento potencial, se considera una condición para terminar un ciclo de alta hipertrofia. Pero esto es exactamente lo que los trabajadores están protestando con las manos y los pies, exigiendo que los salarios aumenten después de la inflación, e incluso que la superen. Sin embargo, en el estado actual del mercado laboral, estas experiencias pueden ser exitosas en muchos lugares.

READ  3 causas de la anemia por deficiencia de hierro: en todos los casos, hay una razón detrás de ella: salud

Debido a la desaceleración económica mundial, los precios de las materias primas y la energía en el mercado mundial han estado cayendo durante meses, lo que respalda la reducción de la inflación también en Hungría. Con base en lo anterior, puede suponerse que la política económica interna, aunque con un importante retraso, se ha movido en la dirección que sería favorable desde el punto de vista de la estabilización de la inflación. Sin embargo, no sabemos la respuesta a la pregunta de cuánto durará esta tendencia. El costo económico real y por lo tanto el costo político de esta política es significativo.

Por no hablar de que es muy difícil (prácticamente imposible) determinar en qué punto la política económica está del otro lado del caballo, y al mantener el endurecimiento está haciendo más mal que bien. Además, las expectativas de inflación también son altas, lo que hace particularmente difícil comprometerse a largo plazo en esta dirección, dado que el obstáculo para una reducción exitosa de la inflación son precisamente las mayores demandas salariales de los empleados.

Consideramos importantes los análisis que aportan conocimiento, tranquilidad y opiniones expertas. Esta columna está patrocinada por The Boston Consulting Group.

Artículos relacionadosArtículos relacionadosBarrieron la cuchilla en la calle cuando la inflación de los alimentos era aún mayor.Es posible que se haya producido un choque de precios similar durante la introducción de los precios oficiales durante la era Rakusi, pero según los datos disponibles, no ha habido un aumento de los precios de los alimentos mayor que el aumento actual en la historia del florín.

Artículos relacionadosArtículos relacionadosEn septiembre, la tasa de inflación de los húngaros con peores ingresos ya se acercaba al 30 por ciento.Solo los letones y lituanos con peores ingresos se vieron afectados por una inflación más alta en septiembre en comparación con los húngaros en el quintil de ingresos más bajos. A nivel europeo, las tijeras estaban abiertas de par en par en este sentido.

Artículos relacionadosArtículos relacionadosEl Gobierno se rodea si amplía el techo de preciosSi se fijan los precios de más productos, los efectos colaterales nocivos se expandirán, mientras que no es seguro que esto reduzca la inflación.

dinero HUF tipo de cambio inflación Banco Central incapacidad Mercado de trabajo Leer más en la categoría