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El fuego de la inflación pronto puede extinguirse, pero el mundo cómodo antes del virus Corona no volverá

La recesión ayuda a vencer la inflación

A medida que se desacelera el crecimiento económico, el precio de materias primas y alimentos clave, como el petróleo crudo, el cobre y el trigo, comienza a caer, lo que alivia la presión sobre los precios de los productos manufacturados y los alimentos procesados.

Además, incluso la entrega de productos se está abaratando, ya que las cadenas de suministro comienzan a recuperarse después de la pandemia de coronavirus, recuerda en su analisis el papel. Al mismo tiempo, también llama la atención sobre el hecho de que las presiones inflacionarias varían según la región, por ejemplo, las perspectivas siguen siendo débiles en Europa. A nivel mundial, sin embargo, se puede esperar una mejora: según estimaciones de JP Morgan Chase, los precios al consumidor podrían subir un 5,1% en la segunda mitad del año, lo que es casi la mitad de la tasa de inflación que se produjo en la primera mitad del año. el año.

La fiebre inflacionaria parece estar pasando

– El economista jefe del banco, Bruce Kasman, comentó sobre su pronóstico.

Sin embargo, los expertos advierten: Reducir la presión inflacionaria no significa en absoluto que volveremos al período de baja inflación anterior a la crisis del coronavirus y la guerra, El endurecimiento monetario no terminará en un futuro próximo. La persistencia de la presión inflacionaria parcial está respaldada por el hecho de que se espera que los precios de los servicios y alquileres intensivos en mano de obra continúen aumentando, el mercado laboral está ajustado y los salarios están aumentando. Además, las condiciones generales también apoyarán un aumento de los precios: por ejemplo, una disminución de la mano de obra o una desaceleración de la globalización.

Se espera que los bancos centrales más grandes, que no anticiparon un shock de precios debido a la recuperación, adopten medidas restrictivas incluso después del pico de inflación.

La Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra seguirán subiendo los tipos de interés clave en septiembre. El presidente de la Fed, Jerome Powell, no ha descartado la posibilidad de un aumento de 75 puntos básicos para septiembre, ya que la caída de la inflación observada en julio todavía estaba lejos de ser lo suficientemente convincente para los banqueros centrales. Desde entonces, los responsables de las políticas del BCE también han esperado un aumento específico (mínimo 50 puntos básicos, pero hasta 75 puntos básicos).

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Algunos bancos centrales, que han sido más rápidos que los bancos centrales en aumentar las tasas de interés, ahora pueden estar haciendo una pausa en los aumentos de tasas después de las noticias de alivio de las presiones inflacionarias. Por ejemplo, el Banco Central de la República Checa no subió las tasas de interés la última vez, y se espera lo mismo del Banco Central de Brasil en septiembre. El gobernador del banco central de Nueva Zelanda, Adrian Orr, le dijo a Bloomberg que el RBNZ también podría estar llegando al final de los grandes aumentos. Mientras tanto, se está desarrollando una crisis energética, especialmente en Europa, donde el precio del gas natural se ha multiplicado por más de siete.

La inflación de la zona euro aumentó al 9,1 % en agosto, y la inflación del Reino Unido podría llegar al 18 %, según las estimaciones de Citigroup, con la publicación de los topes de precios de la energía para los hogares. Los economistas de JPMorgan dijeron que, en comparación con otros países desarrollados, Estados Unidos experimentará una disminución más rápida de la inflación debido a un dólar más fuerte. Esto no evitará que la Fed realice más aumentos, por ejemplo, la economista de Bloomberg Anna Wong espera que la Fed eventualmente eleve su tasa clave a alrededor del 5%.

Las caídas recientes en los mercados de materias primas importantes pueden respaldar la caída de la inflación a nivel mundial:

  • El precio del petróleo disminuyó cerca de un 20% con respecto a junio,
  • Los precios del metal, la madera y las astillas ya han comenzado a caer,
  • El índice de precios de los alimentos de la ONU cayó casi un 9% en julio, la mayor caída desde 2008.

La mayor parte de la caída de los precios se debe a una disminución de la demanda en las categorías anteriores, o más específicamente a su transformación: durante la epidemia, la mayor parte del consumo de servicios (como entradas para gimnasios y hoteles) se dirigió a productos, que también fueron significativamente aumento de la demanda de materias primas. La normalización de la demanda tras la pandemia ha reducido la presión sobre el mercado de materias primas.

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La inflación de bienes manufacturados caerá dramáticamente

Jan Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs, le dijo a Bloomberg.

El cambio en los precios de las materias primas indica que los presupuestos familiares se están reduciendo y que la economía mundial se está desacelerando. Se espera que la mayor parte de Europa caiga en recesión debido a los altos precios de la energía, el crecimiento se desacelerará en China debido a la política Covid cero y la crisis en el sector inmobiliario, y en los Estados Unidos, una subida de tipos de la Fed marcará la economía. espalda. A pesar de los riesgos de una recesión, los inversores no creen que los bancos centrales dejen de subir los tipos de interés en un futuro próximo. John Flahave, inversor de BNY Mellon Wealth Management, dijo que la inflación sigue siendo la principal preocupación de los bancos centrales. Le dijo a Bloomberg sobre los bancos centrales:

No quieren cometer el error de relajarse y luego la inflación comienza a subir de nuevo.

Lo peor ha quedado atrás

Según los economistas, uno de los signos más importantes de una economía en desaceleración es que el aumento de las importaciones, en términos reales, no es muy grande, mientras que a nivel global, las grandes exportaciones asiáticas ya muestran una caída. Según un análisis de Bloomberg, aliviar los problemas logísticos también contribuye a bajar los precios. El índice de la cadena de suministro global de la Reserva Federal de Nueva York cayó a su nivel más bajo a principios de 2021, las tarifas de flete marítimo están cayendo, los tiempos promedio de envío se están reduciendo y algunas empresas se han quejado recientemente de inventarios inflados.

“Nuestros proveedores estratégicos solían brindar el 65 % del servicio, y ahora es el 90 %”, dijo al periódico Randy Brooks, presidente de Motion Industries, con sede en Alabama, y ​​agregó:

Creo que la peor parte de la crisis de la cadena de suministro ha quedado atrás.

Si es así, es posible que la Fed no necesite aumentar demasiado las tasas de interés para frenar la demanda y controlar la inflación, dijo Torsten Slok, economista jefe de Apollo Management. Sin embargo, aunque el aumento de precios de los productos manufacturados se desacelera, existe el riesgo de que el gasto después de la reapertura debido al coronavirus aumente los precios de los servicios, como ir al cine o quedarse en un hotel. Esto conduciría a una situación desagradable en general. Hatzius de Goldman Sachs advierte que la escasez de apartamentos disponibles aumentará los alquileres, lo que podría impulsar la inflación hasta 2023 o más allá.

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Los salarios más altos también pueden contribuir a una inflación persistentemente alta. El mercado laboral es particularmente ajustado en los Estados Unidos y la Eurozona, lo que obliga a los empleadores a pagar salarios más altos a los trabajadores. Los costos laborales son el mayor costo para las empresas, especialmente en el sector de servicios, por lo que las empresas trasladan los mayores costos salariales a los consumidores.

Estamos muy preocupados por la posible espiral de precios y salarios

– dijo Robert Dent, economista jefe de Nomura y distribuidor para las Américas, quien ve que este fenómeno ya se siente parcialmente.

Además, muchos creen que la inflación no volverá a sus niveles más bajos antes de la propagación del coronavirus porque las condiciones globales han cambiado. La globalización se está desacelerando, a lo que la guerra ruso-ucraniana contribuye significativamente, y el cambio climático está imponiendo costos adicionales a la economía, al menos a corto plazo. David Perkins, economista de TS Lombard, por ejemplo, lo expresó sin rodeos

Está surgiendo un nuevo ciclo macro gigante.

Según él, los bancos centrales intentarán interponerse en el camino de este cambio tan importante, incluso a costa de provocar una recesión, pero según Perkins, no podrán interponerse en el camino de los cambios estructurales. «La era de la inflación persistentemente baja ha terminado», dijo Perkins.

Ahora existe un consenso cada vez mayor de que el peor período de inflación actual ha terminado para muchas economías, aunque existen dudas sobre qué tan rápido será la caída y qué tan profunda será la inflación.

“La inflación máxima no está muy lejos y la alcanzaremos pronto”, dijo al periódico Priyanka Kishore, empleada de Oxford Economics, quien advirtió que aún podría haber valores atípicos en algunos casos. El retorno de las crecientes presiones de precios.

Foto de portada: Getty Images