El mercado no cree en subir los tipos de interés

El hecho de que el presidente de la Reserva Federal, el miércoles por la noche, planteó la posibilidad de una continuación del ciclo de subida de tipos tras la decisión sobre tipos de interés, que no modificó el tipo de interés base del 5,25 por ciento, provocó una gran confusión entre los participantes del mercado. Esto es sorprendente porque los excelentes datos de inflación de EE. UU. llegaron hace solo unos días: después de alcanzar un máximo del 9 por ciento, el ritmo ahora ha caído al 4 por ciento.

los datos son buenos

Así, el descenso de la inflación avanza a buen ritmo, sobre todo porque el proceso se ralentiza en el caso de los datos interanuales, porque cada mes se compara el dato con el año anterior, y este es el efecto principal. Entonces, por ejemplo, si hace 8-9 meses hubo una fuerte inflación, pero en los últimos 2-3 meses los precios no subieron en absoluto, el número seguirá siendo alto.

Por lo tanto, es recomendable comparar los datos con el mes anterior, que muestra mejor la tendencia en el corto plazo, y el último dato de este tipo en los Estados Unidos fue de 0,1 por ciento, que es un valor despreciable incluso cuando se multiplica por 12, lo que significa que el aumento de precios se ha ralentizado y puede haberse detenido. En tal situación no es necesario pintar al diablo en la pared por qué lo hizo Jeremy Powell, parece haber dos explicaciones realistas.

¿Por qué el diablo dibujó en la pared?

Una es que no creían en el aumento de la inflación, y tampoco creían en la caída. Por supuesto, esto no es racional por parte del Banco Central, pero así sucedió, y quizás en unos años sepamos por qué. En cualquier caso, ahora hay tantas controversias que el gobernador del banco central solo planteó la posibilidad, pero no se planteó.

En consecuencia, la verdad de la otra explicación parece ser mayor: no están realmente preocupados, pero en la comunicación consideraron importante resaltar que si el proceso se ralentiza, no dudarán en actuar. Quizás solo querían enviar una señal al mercado de que todos, incluida la Fed, se irán de vacaciones ahora, pero que la vigilancia no se bajará cuando regresen, la aumentarán si es necesario. Es concebible que con esto también quisieran evitar el aumento de las expectativas de recorte de las tasas de interés.

no se lo toman en serio

En cualquier caso, las reacciones del mercado indican que los participantes no tomaron en serio el estruendo del banco central. Las acciones estadounidenses están en constante aumento, el índice S&P 500 superó los 4400 puntos, mientras que su valor más alto fue de 4800 puntos hace año y medio, y el nivel más bajo fue de 3500 puntos en octubre del año pasado, por lo que ya ha cubierto el 70%. de la caída total. .

La evolución del tipo de cambio del dólar también indica que el tipo de interés no subirá más: se ha debilitado significativamente frente al euro, es decir, el mercado espera un estancamiento del tipo de interés del dólar y un aumento del tipo de interés del euro. Esto también es realista, ya que el BCE esperaba nuevos aumentos debido a una inflación nominalmente significativamente más alta, justificada por el hecho de que, incluso después del aumento actual, la tasa de depósito del BCE es solo del 3,5%. El diferencial entre las tasas de interés del banco central de las dos monedas más grandes podría caer, y si la Fed no endurece, el Magyar Nemzeti Bank también podría moverse más rápido con un recorte de tasas.