El liderazgo de Beijing respondió a la crisis financiera global que estalló en 2008 con un paquete de estímulo económico que se consideró enorme en ese momento, por un valor de casi 600 mil millones de dólares. Esto era necesario porque la base del contrato social chino era el desarrollo rápido y estable de las últimas décadas. Mientras el Partido garantizara un alto nivel de vida, el pueblo no tenía voz en la política importante. En consecuencia, desde el inicio de las reformas hasta la crisis del Covid-19, el Partido Comunista Chino reverenciaba los datos de crecimiento anual del PIB, lo que significa que no podía caer por debajo de un cierto nivel. Esto era importante por razones demográficas, porque a principios de 2010 debían crearse en el país entre 9 y 10 millones de nuevos puestos de trabajo, y esto sólo podría lograrse mediante un crecimiento económico específico.
Sin embargo, el Estado chino tiene un enfoque diferente respecto de los datos del PIB en comparación con la mayoría de los países del mundo.
Mientras que en Occidente, después del final de un determinado período, el valor y la cantidad de bienes producidos se comparan con el período anterior, incluso En China, el nivel de crecimiento esperado se determina de antemano y luego el Estado se ocupa de ello hasta alcanzar ese objetivo.. Es fácil ver que no ayuda al desarrollo orgánico y sostenible de la economía si el Estado interviene siempre por razones políticas. Sin embargo, para lograr el crecimiento esperado, Beijing intervino continuamente en la economía en la década de 2000, cuando los políticos estaban asustados por el temor a una desaceleración del crecimiento. Pero los medios de intervención resultaron ser una especie de droga para el Estado, porque favorecían principalmente las inversiones, especialmente la construcción de infraestructuras, ya fueran redes ferroviarias de alta velocidad, autopistas, aeropuertos o ciudades enteras (fantasmas).
Lo bueno de todo esto es que sólo se necesita una cantidad limitada de dinero, y el costo de la construcción paga muy bien el PIB, crea y sostiene empleos y, por supuesto, también ha añadido valor a la economía durante un tiempo, ya que al menos Beijing ha No hizo nada para inyectar la mayor parte del dinero en estadios vacíos. Sin embargo, a largo plazo, el beneficio marginal de estas inversiones también disminuirá y, además, una gran parte de estos proyectos se completaron bajo presión política y no debido a una racionalidad económica que prometiera retornos. Todo esto se evidencia claramente en el asombroso aumento de la deuda total del país, que alcanzó el 140% del PIB en 2008, mientras que hoy roza el 300%. La misma cifra es del 256 por ciento en promedio en los países desarrollados y del 257 por ciento en los Estados Unidos, que es del 257 por ciento en los Estados Unidos.
China está ahora más endeudada que la mayoría de los países occidentales.
Todo esto se debe principalmente al hecho de que una parte importante del dinero inyectado en la economía no se amortiza mediante inversiones. Pero ¿por qué entonces continúan aplicando esta política económica? Porque para el gobierno chino (y los gobiernos locales), estimular las inversiones, incluso con préstamos, es una especie de estimulante para mantener el crecimiento (por supuesto, también es posible imponer algunos costos constitucionales). Sin embargo, es algo similar al uso de esteroides por parte de los atletas. Lo cual aumenta el rendimiento a corto plazo, pero provoca graves daños a la salud a largo plazo, pero no querrás dejar de hacerlo, porque entonces tus músculos bien tonificados tomarán el relevo.
El daño a la salud de la economía china se refleja en el hecho de que el Estado dirigido por Xi Jinping se está alejando cada vez más de los mecanismos de mercado y, en cambio, regresa a la centralización, favoreciendo así a las grandes empresas estatales, inyectándoles dinero, lo que a su vez retirarse del sector privado, distorsionando así el mercado. No sorprende que al menos la mitad de la montaña de deuda recaiga sobre los hombros de las empresas estatales. (Así, aunque la deuda estatal oficial del país es baja, las cargas asociadas con el Estado de facto pueden estimarse entre el 200% y el 220% del PIB.)
Pese a todo, no frenaron la flexibilización cuantitativa hasta hace poco, aunque esta política económica contradice el cambio de paradigma que comentamos en el artículo anterior. Para desarrollar una estructura económica moderna basada en el consumo interno y la alta tecnología en China, es matemáticamente necesario que la proporción de inversiones y exportaciones en el PIB disminuya a favor del consumo.. Esto significa que en lugar de apoyar la oferta, se debe estimular la demanda. Sin embargo, un cambio de tendencia tan importante es necesario, pero conduce inevitablemente a una pérdida de crecimiento durante algunos años, es decir, debe aceptarse una desaceleración temporal de la economía para una tendencia nueva y más sostenible. Hasta ahora, Beijing no se ha atrevido a interferir en este asunto, principalmente por razones políticas. Xi Jinping simplemente no ha implementado la mayoría de las reformas recomendadas por los economistas en la última década. En cambio, trabajó para fortalecer el Partido Comunista Chino y su propio poder. Un ejemplo sorprendente de esto es que cambió los estatutos del partido y rompió reglas anteriores. Después de su segundo mandato como Secretario del Partido, no se retiró, pero tal vez siguió siendo el Supremo. Secretario. Líder de China por tiempo indefinido. Esto significa que se ha politizado en gran medida, mientras que la política y la política económica han quedado relegadas a un segundo plano. Esto ha tenido consecuencias: el crecimiento se desaceleró gradualmente incluso en los años previos al bloqueo del coronavirus, y desde entonces probablemente se ha estancado incluso sin intervención estatal.
Como se muestra en la figura siguiente, el crecimiento del PIB per cápita de China no fue ni siquiera más rápido que el de Taiwán en los primeros 40 años de reformas (1979-2019), mientras que quedó por detrás de la tasa de crecimiento de Japón y Corea durante el mismo período. un período. Sin embargo, en el último período, es decir, a partir de 2019, debido a las reformas limitadas, la tasa de crecimiento de China estará más desconectada de la etapa similar de desarrollo de sus competidores regionales.
Todos estos procesos plantean muchas posibilidades desagradables con respecto al futuro de la economía china. ¿Está usted atrapado en la trampa de los países de ingresos medios? ¿Quizás, siguiendo los pasos de Japón, el país se enfrenta a décadas de estancamiento debido al mercado inmobiliario y a la crisis financiera? La tercera y última parte de la serie busca respuestas a estas preguntas.
Esta, por otro lado, es la sección de opinión de la billetera.
El artículo refleja la opinión del autor, que no necesariamente coincide con la posición del equipo editorial del portafolio. Si desea comentar sobre el tema, envíe su artículo a [email protected]. La sección de revisión de cartera está en el otro lado. Los artículos publicados se pueden leer aquí.
Fuente de la imagen de portada: Getty Images
«Aficionado al café. Gurú de los viajes. Sutilmente encantador experto en zombis. Lector incurable. Fanático de la Web».